8月24日，天風(fēng)證券公告稱，證監(jiān)會核準(zhǔn)宏泰集團(tuán)成為公司主要股東，雖成功引入國資，但公司凈利下降，應(yīng)收賬款增長，其經(jīng)營發(fā)展或仍存隱憂。

天風(fēng)證券股份有限公司（以下簡稱：天風(fēng)證券，601162.SH）股權(quán)變更事宜更進(jìn)一步。8月24日，天風(fēng)證券發(fā)布變更主要股東獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)的公告，核準(zhǔn)湖北宏泰集團(tuán)有限公司（以下簡稱：宏泰集團(tuán)）成為公司主要股東，依法受讓6.8億股股份。如若最終交易完成，天風(fēng)證券將背靠地方國有資本。

雖然成功引入了國有資本，但天風(fēng)證券自身發(fā)展并不樂觀。7月15日，天風(fēng)證券發(fā)布業(yè)績預(yù)減公告，上半年歸母凈利潤同比減少85.95%到83.14%。同時，2020年起公司新增長短期借款，并且應(yīng)收款項大幅增長。

此外，為優(yōu)化網(wǎng)點(diǎn)布局，2021年至今天風(fēng)證券共撤銷15家營業(yè)部。針對上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向天風(fēng)證券發(fā)送采訪函請求釋疑，截至發(fā)稿前，天風(fēng)證券并未給出合理解釋。

引入國有資本獲批，當(dāng)代集團(tuán)減持套現(xiàn)3.8億

公開資料顯示，天風(fēng)證券成立于2000年，是一家擁有全牌照的全國性綜合類證券公司；2018年10月19日，天風(fēng)證券登錄上海證券交易所。截至目前，公司現(xiàn)有注冊資本86.66億元，第一大股東武漢商貿(mào)集團(tuán)有限公司。

8月24日，天風(fēng)證券發(fā)布公告稱，公司收到證監(jiān)會的批復(fù)，核準(zhǔn)宏泰集團(tuán)成為公司主要股東，對宏泰集團(tuán)依法受讓公司6.8億股股份（占公司總股本7.85%）無異議。

回溯來看，3月31日，人福醫(yī)藥集團(tuán)股份公司（以下簡稱：人福醫(yī)藥）與宏泰集團(tuán)簽署了《人福醫(yī)藥集團(tuán)股份公司與湖北宏泰集團(tuán)有限公司關(guān)于天風(fēng)證券股份有限公司7.85%股份之附條件生效的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，人福醫(yī)藥以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓單價為3.123元/股，股份的轉(zhuǎn)讓價款總額為21.24億元。

公開資料顯示，人福醫(yī)藥于1997年在上交所上市，大股東為武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱：當(dāng)代集團(tuán)）。宏泰集團(tuán)成立于2022年1月25日，由原湖北省宏泰國有資本投資運(yùn)營集團(tuán)等多家金融類、要素類企業(yè)以及相關(guān)企業(yè)股權(quán)整合組建，是湖北省屬唯一金融服務(wù)類企業(yè)，實際控制人為湖北省財政廳。

天風(fēng)證券在公告中表示，本次主要股東變更不會改變公司無控股股東、實際控制人的情況。不過，在經(jīng)歷新股東董事會決議、湖北財政廳以及證監(jiān)會批復(fù)等一系列流程后，上述股東變更事宜還需上交所進(jìn)行合規(guī)性確認(rèn)。

事實上，早在2021年天風(fēng)證券便有引入國有資本的動作。2021年5月1日，天風(fēng)證券發(fā)布非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報告書，截至2021年4月26日，天風(fēng)證券實際已非公開發(fā)行A股股票20億股，募資資金總額81.79億元，定增對象為15名，包括券商、央企和地方國資在內(nèi)。

值得一提的是，如若交易完成，天風(fēng)證券持股5%以上的股東將全部變?yōu)閲匈Y本背景。對此，業(yè)內(nèi)專業(yè)人士表示，引入國有資本一方面可以降低融資成本，另一方面在央企和地方國資平臺帶來的協(xié)同效應(yīng)下，天風(fēng)證券業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步延伸。

人福醫(yī)藥退出，另一邊當(dāng)代集團(tuán)進(jìn)行減持套現(xiàn)。8月25日，天風(fēng)證券發(fā)布股東減持股份結(jié)果的公告，當(dāng)代集團(tuán)近日函告公司，其自2022年2月25日至2022年8月24日，減持公司股份1.14億股，占公司總股本的1.31%；減持價格區(qū)間在3.29元/股-3.38元/股，減持套現(xiàn)3.78億元。減持完成后，當(dāng)代集團(tuán)持股比例為0.40%。

同時，wind數(shù)據(jù)顯示，2月17日-2月25日，武漢三特索道集團(tuán)股份有限公司共計減持2848.99萬股，為當(dāng)代集團(tuán)同一實際控制人控制的一致行動人。

上半年凈利預(yù)減八成，經(jīng)營發(fā)展存隱憂

股權(quán)變動之際，天風(fēng)證券業(yè)績下行。2021年年報顯示，天風(fēng)證券營業(yè)收入44.06億元，同比僅增長1.06%，凈利潤5.98億元，同比下降13.13%，歸母凈利潤5.86億元，同比增長28.91%；營收凈利增速放緩。

2022年上半年，天風(fēng)證券預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤4635萬元到5560萬元，與上年同期相比，將減少人民幣2.83億元到2.74億元，同比減少85.95%到83.14%。

天風(fēng)證券表示，受證券市場波動影響，公司2022年上半年公允價值變動損益和投資收益同比減少，自營業(yè)務(wù)收入大幅下降，導(dǎo)致公司上半年盈利水平同期下降。雖然二季度公司盈利水平環(huán)比一季度明顯增長，但整體受累于一季度業(yè)績降幅較大。

需要提及的是，2020年天風(fēng)證券短期借款6.30億元，長期借款11.89億元；到2021年公司短期借款降至100萬元，但長期借款同比增長27.70%，至15.19億元；2022年一季度，其長短期借款分別為0.80億元和15.17億元。同時，公司2020年償還債務(wù)支付的現(xiàn)金超百億元，為125.59億元，2021年進(jìn)一步增長至222.37億元。

另一方面，2020年天風(fēng)證券應(yīng)收款項由上年度的7.48億元增長至13.95億元；2021年和2022年一季度則分別為26.24億元和32.67億元。值得注意的是，截至一季度末，天風(fēng)證券的應(yīng)收款項增長率為68.13%，其貨幣資金增長率為35.83%，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量增長率-109.24%。

對于上述情況，業(yè)內(nèi)專業(yè)人士分析稱，應(yīng)收賬款增幅快于貨幣資金增幅，同時隨著長短期借款的計提，如若宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生較大波動，天風(fēng)證券的資金流動性管理將出現(xiàn)風(fēng)險。

因此，7月12日，天風(fēng)證券公告稱，為拓寬融資渠道，降低融資資本，提高資產(chǎn)的流動性，天風(fēng)證券擬以公司及間接全資子公司天風(fēng)天睿物業(yè)管理（武漢）有限公司持有的物業(yè)資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)，開展商業(yè)物業(yè)抵押貸款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。公司全資子公司天風(fēng)（上海）證券資產(chǎn)管理有限公司擔(dān)任管理人設(shè)立“天風(fēng)-安鑫資產(chǎn)支持專項計劃”。本次專項計劃發(fā)行的規(guī)模不超過人民幣9億元，尚需取得上交所同意或?qū)徍恕?/p>

此外，為進(jìn)一步優(yōu)化營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局，2021年3月至今，天風(fēng)證券共計撤銷15家線下營業(yè)部，包括佛山保利東瑞廣場證券營業(yè)部、北京蓮花橋證券營業(yè)部、岳陽南湖大道證券營業(yè)部、杭州金城路證券營業(yè)部及最新公布撤銷的泉州豐澤街證券營業(yè)部等。

凈利下降，資金流動性管理存風(fēng)險，未來，在國有資本企業(yè)的加持下，天風(fēng)證券能否改善業(yè)績，增強(qiáng)自身造血能力，得到持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展仍值得關(guān)注。

（發(fā)現(xiàn)網(wǎng)記者羅雪峰、財經(jīng)研究員劉利香）